[기업분석] 칩스앤 미디어..오늘 갑자기 급등해서 급작성!

1. 투자의 이유

올해 업무가 반도체 관련 업무를 수행하게 되며, 반도체 관련 다양한 학습을 시작하게 되었다. 반도체 Value chain부터 반도체 공정별 특성 및 각 장비회사들, 그리고 현재 반도체 시장의 Trend 등을 학습하며 다양한 반도체 기업을 보게 되었다. 그래서 처음 픽했던 종목은 지금 내 계좌에는 없는 네패스라는 종목이었다. 반도체 후공정을 하는 회사로, 후공정 시장이 커질 것으로 예상하여 매매하였고 적당한 수익을 내고 익절하였다. 그리고 그 때 함게 봤던 종목이 칩스앤 미디어이다. 우리나라는 삼성전자와 SK하이닉스가 이끄는 IDM 회사와 그 주변 업체들이 반도체 시장 대부분을 차지하고 있다. (반도체 VC는 조만간 따로 한 번 다루겠다.) 그 와중에 이런 생태계와는 완전 별개인 반도체 IP 회사가 우리나라에 있는 것이 매우 신기했고, 그래서 일정액을 투자하게 되었다.  

 

2. 기업명 & 사업 모델

칩스앤미디어 (Chips & Media, 코스닥 094360)

반도체 IP 전문 기업으로, 비디오 코덱, 이미지 신호 처리(ISP), 컴퓨터 비전용 NPU 등 멀티미디어 하드웨어 IP를 개발·라이선스하는 회사임. 쉽게 설명하면, 우리가 매일 보는 유튜브 영상, 스마트폰 속 고화질 영상 통화, 차량 블랙박스까지 모든 영상 데이터는 실시간으로 압축·해제되는 과정이 필요한데, 이때 쓰이는 게 바로 영상 코덱(Video Codec)임. 칩스앤미디어는 이 영상 코덱 IP(Intellectual Property)를 만드는 회사임.

• • 핵심은 ‘영상 코덱 IP’
    • WAVE 시리즈: 4K/8K 지원, AV1·HEVC·VVC 등 최신 코덱까지 포함
      → 넷플릭스, 유튜브, 스마트TV 등에 들어가는 코덱
    • CODA/BODA 시리즈: FHD급까지 저전력 디코딩용
      → 블랙박스, 보안 카메라, 저가형 기기용
  • 이미지 ISP (Image Signal Processor)
    • LEDA, HYDRA, NIX 등: 이미지 센서에서 받아온 데이터를 사람이 보기 좋게 바꾸는 기술
      → 자율주행차, 드론, 산업용 카메라에 필수
  •  인공지능(NPU)·비전 IP
    • WAVE-N, c.WAVE100: 사람이나 사물을 인식하는 AI 알고리즘을 하드웨어로 구현
      → 보안 카메라가 ‘사람만’ 자동 인식하는 기술이 바로 이것!

3. 재무 분석 & 2025 전망

칩스앤미디어는 기본적으로 기술을 파는 회사이다. 주 매출 비중을 보면 아래와 같다. 

라이선스 매출	약 60%	한 번 IP를 납품할 때 받는 돈
로열티 매출	약 30%	고객사가 제품을 팔 때마다 받는 비례 수익
유지보수·기술지원	약 10%	IP 수정, 고객 맞춤 기술 서비스

 

이런기술 기업의 특징은 고정비가 낮고 이익률이 매우 높다. 그리고 고객을 확보하면 지속적으로 로열티 수익이 발생하여 안정적인 사업 운영이 가능하다. 다만, 기술 경쟁이 심하고 현재는 중국 向 매출 비중이 높아 중국 반도체 경기 침체 시 직격탄을 맞을 Risk도 존재한다.  

 

이 회사의 특징을 보자면, EV/EBITDA의 변동폭이 매우 큰 것을 볼 수 있다. 그 이유로는 매출과 EBITDA가 매우 작은 소형 기업이라 작은 숫자 변화에도 큰 폭으로 변화하며, 성장형 회사이기 때문에 실적 보다는 기대감에 주가 (EV) 변동폭이 커서 그 변화 폭이 매우 크다고 할 수 있다. 이런 회사는 결국 재무적인 수치도 중요하지만, 무엇보다 그 기술력의 차별성과 미래 가능성이 더 중요한 판단 요소라고 할 수 있다. 

 

4. 현재 주가 & 증권사 목표가 비교

대다수의 증권회사도 현재가 대비 높은 목표 주가를 제시하며 매수 의견 제시 중

 

5. 나의 대응 전략

고점 매수로 인해 지속적으로 손실 구간에 있던 칩스앤미디어가 오늘 갑자기 13%이상 급등하며, 수익 구간으로 돌아서게 되었다. 오늘 상승의 가장 큰 이유는 기사 하나 때문이었다. 

https://www.newsis.com/view/NISX20250707_0003241221

사 내용은 다음과 같다. " 칩스앤미디어는 차세대 비디오 코덱 'APV(Advanced Professional Video)'의 상용화를 앞두고 있다고 7일 밝혔다. 회사 측에 따르면 현재 APV 인코더·디코더 하드웨어 IP(설계자산)의 최종 설계를 마무리 중이며, 올해 3분기 내 상용화를 완료할 예정이다. 칩스앤미디어는 올해 초 삼성전자, 구글(Google), 퀄컴(Qualcomm) 등과 함께 APV 비디오 코덱 생태계(APV ecosystem) 개발·확장에 참여한다고 밝히며, APV 코덱의 핵심인 인코더·디코더 하드웨어 IP의 개발을 진행해왔다."

즉, 현재 개발 중인 비디오 코덱이 삼성전자, 구글, 퀄컴 등과 함께 개발 중이며 곧 상용화를 앞두고 있다는 내용이다. 그리고 이는 애플의 iOS 대항마 역할을 할 것이라는 기대감으로 급등을 했다. 

하지만 냉정히 보면, 이는 회사측의 주장일 뿐이며 실제 상용화가 이루어진다 해도 삼성전자, 구글, 퀄컴 등에 얼마나 채택되는지 확인이 필요할 것으로 판단된다. 

즉, 향후 3분기까지는 IP 상용화 이후 라이선스 계약 발표, 초기 매출 확인 여부가 중요할 것으로 보이며, 상용화 성공 시 Android 고사양 단말(프리미엄폰, AI PC, XR) 중심 APV 채택 확대로 실적 및 밸류에이션 상승 가능성이 있을 것으로 예상된다. 이에 3분기까지는 해당 기술 상용화의 기대를 보며 보유 후 3분기 특정 시점에서 상용화 및 라이선스 매출 여부 확인 후 대응을 해보려 한다.